近日，交通銀行在上海發布了《交銀中國財富景氣指數報告》（總期第54期）。上半年以來，我國經濟運行總體平穩，保持在合理區間。二季度GDP同比增長6.2%，6月工業生產、固定資產投資增勢基本平穩，進出口形勢好于預期。本期交銀中國財富景氣指數與上期維持不變，為135點。其中，經濟景氣指數和收入增長指數與上期持平，投資意愿指數較上期小幅回落1個百分點。

一、經濟景氣總體平穩，就業結構性壓力顯現

本期經濟景氣指數與上期保持不變，為134點。兩個二級指標，投資景氣指數小幅上升1個百分點，就業形勢指數下滑1個百分點。

投資景氣指數小幅上升，主要受制造業投資及基建投資增速反彈影響。從宏觀數據來看，7月制造業PMI為49.7%，比上月提高0.3個百分點，制造業景氣水平有所回升。1-6月份，民間投資增速企穩回升，同比增長5.7%，增速比1-5月份加快0.4個百分點。基礎設施投資同比增長4.1%，增速比1-5月份加快0.1個百分點，制造業投資增速連續兩個月小幅回升，高技術產業投資較快增長，增速比全部投資高5.7個百分點。

就業方面，6月全國城鎮調查失業率比5月份小幅上升0.1個百分點，總體來看就業形勢依然比較平穩，調查失業率保持在5%左右。但在總體平穩的背后，仍需關注結構性的矛盾和壓力。反映在本期小康家庭現在和預期就業形勢均有所下降，就業形勢指數較上期回落1個百分點。隨著大學生畢業季的到來，2019年高校畢業生數量再創歷史新高，就業難和招工難并存的結構性矛盾依然突出。

二、工資性收入增加，投資性收益減少

本期小康家庭收入增長指數與上期保持不變，為150點。其中，家庭財務狀況指數上升1個百分點，至155點；投資收益指數下降2個百分點，為145點。

家庭財務狀況指數小幅上升主要是受小康家庭對未來家庭財務狀況預期向好的影響。本期小康家庭現在家庭財務狀況與上期維持不變，但小康家庭對未來的財務狀況持樂觀態度，預期家庭財務狀況指數上升1個百分點。上半年，全國居民人均可支配收入同比名義增長8.8%，增速比一季度高0.1個百分點；扣除價格因素實際增長6.5%，比經濟增速高0.2個百分點。受前期個人所得稅減稅、個體經營戶和小微企業降低增值稅率、階段性降低企業社保繳費比例等政策實施影響，勞動所得對現在及預期的家庭收入變化影響均有所增加。

投資收益指數為145點。其中，預期投資收益和現在投資收益兩個指標均有下滑。調研期間，A股震蕩下行，外匯、原油表現不佳，市場流動性充裕使得銀行理財與貨幣基金收益疲軟，小康家庭現在投資收益指數下降2個百分點，為140點。全球經濟政策不確定性增加使得小康家庭預期投資收益指數下降1個百分點，為151點。分投資產品種類來看，本期貴金屬和期貨收益指數上漲較多，而境外資產投資和外匯投資收益下降明顯。

三、不動產投資意愿總體平穩，核心城市略有上升

本期小康家庭投資意愿指數為121點，較上期下降1個百分點。從流動資產投資意愿和不動產投資意愿來看：小康家庭對流動資產投資持謹慎態度，較上期下降1個百分點，為135點；結合6月的房價、房地產投資、房地產銷售、開工面積、土地成交等房地產指標綜合來看，當前房地產市場運行狀況平穩，小康家庭不動產投資意愿指數與上期保持不變，為107點。

流動資產投資意愿下滑，主要是受到了小康家庭當前流動資產投資行為減少的影響。調研期間，股票、基金、銀行理財產品收益表現不佳，小康家庭流動資產持有減少，導致投資行為指數較上期下降1個百分點，但預期流動資產投資意愿與上期持平。受全球經濟政策的不確定性增加和全球央行量化寬松預期的影響，黃金和白銀作為對沖風險工具對小康家庭的吸引力增加，小康家庭本期對貴金屬的投資意愿上漲較為明顯。

小康家庭不動產投資意愿與上期持平，為107點。其中，預期不動產投資意愿指數表現平穩，現在不動產投資行為指數下滑1個百分點。6月份，各地始終堅持“房住不炒”的定位，圍繞穩地價、穩房價、穩預期的目標，確保房地產市場平穩健康發展。從數據來看，4個一線城市新建商品住宅銷售價格環比漲幅比上月回落0.1個百分點，二手住宅銷售價格環比持平；31個二線城市新建商品住宅銷售價格環比漲幅連續三個月持平。反映在本期調研當中，0-1套房小康家庭現在和未來的不動產投資意愿均有小幅提升，多套房家庭現在和未來的不動產投資意愿均有所減弱。本期調研發現，核心城市小康家庭購房需求依然強勁，核心城市現在和未來的不動產投資意愿均有所上升。