據北京商報消息，白酒上市企業2015 年年報陸續發布，記者發現，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、今世緣等11 家酒企的存貨均呈現上升趨勢。庫存高企意味著企業出貨量下降，同時也掣肘企業現金流動，這也意味著今年去庫存仍將成為上市酒企的主要任務。
 

今年去庫存將成為上市酒企的主要任務。

眾多酒企庫存逐年上升

截至目前，白酒行業19 家上市酒企中，已經有14家發布了2015年年度報告，記者發現，近八成上市酒企的存貨呈現上升趨勢。

白酒龍頭企業貴州茅臺2012-2015 年期末存貨分別為96.66 億元、118.37 億元、 149.82 億元、180.13 億元，較上年同期分別增長了34.49%、22.46%、26.57%、20.23%。而茅臺去年的營業收入為326.6 億元，即其存貨價值已經將近全年營收的一半。

另一家領頭羊企業五糧液，存貨也由 2012 年期末的66.8 億元，漲至2015 年期末的 87.01 億元，約3 年時間增長了20 多億元。此外，沱牌舍得的年末庫存也出現偏高情況，據財報數據顯示，沱牌舍得去年全年營收為 11.56 億元，但其去年的期末存貨高達21.18 億元，超過全年營收9 億多元。除此之外，洋河、古井貢酒、今世緣、順鑫農業、皇臺酒業等酒企的存貨皆呈現連年上漲的趨勢。

據了解，存貨包括原材料、自制半成品、庫存商品、周轉材料等，并不包括渠道庫存。而存貨的連年上升即代表庫存周轉次數與出貨量的下降，并對企業現金流形成考驗。值得注意的是，由于白酒企業與經銷商的交易關系通常是先付款再發貨，所以以上存貨中，有可能含有部分已經付款但尚未發貨的貨品。

整個行業呈現嚴重產能過剩

自從2012 年以來白酒行業進入深度調整期，整個行業呈現出嚴重的產能過剩，供大于求，在此情況下，所有酒企都遭遇了擠壓式增長，產品競爭加劇、渠道流通不暢，直接導致了酒企出現庫存高企的情況。

白酒營銷專家晉育峰指出，近年來產業結構轉型，大多白酒企業在持續去庫存，但主要消化的是2012 年以來的積壓產品，再由于行業一直處于深冰期，銷售情況并未好轉，在這段時間又形成了新的庫存，致使部分酒企的庫存越來越高。

白酒行業分析師蔡學飛認為，白酒企業有著存量綁架的問題，一方面庫存過高對于公司流動資金不利，但為了正常的生產經營又必須儲備足夠的庫存，這也使酒企兩難。此外，對于上市酒企而言，調低生產目標關系到如原材料采購、政府稅收、員工安置等多方面因素，且經營目標的設定通常是以上一年的經營銷售情況為依據，具有滯后性，因此也不難理解部分白酒上市企業因生產目標偏高，而間接導致了庫存上漲的問題。