幾個(gè)月前，澳大利亞礦商Fortescue Metals在中國(guó)下了一筆1億美元的訂單采購(gòu)載貨列車(chē)，其澳大利亞礦場(chǎng)生產(chǎn)的鐵礦石要靠這些列車(chē)運(yùn)出。這筆訂單的不尋常之處在于，應(yīng)中國(guó)出口商的要求，這筆貿(mào)易要以人民幣計(jì)價(jià)。隨后，F(xiàn)ortescue要求澳大利亞澳新銀行(ANZ)提供一個(gè)對(duì)沖，防范澳元兌人民幣匯率出現(xiàn)不利于己的變動(dòng)。由于澳元兌人民幣的匯率波動(dòng)幅度小于澳元兌美元，因此，這一對(duì)沖的成本要低于以美元計(jì)價(jià)的貿(mào)易的對(duì)沖成本。

    與此同時(shí)，在香港，澳新銀行等外國(guó)銀行接到中國(guó)內(nèi)地大型銀行的電話，后者要求它們?yōu)楦髯缘娜嗣駧刨Q(mào)易賬戶(hù)再融資。

    這對(duì)多數(shù)外國(guó)銀行構(gòu)成了挑戰(zhàn)，因?yàn)樗鼈兤毡槿鄙偃嗣駧刨Y金、難以從事此類(lèi)交易。

    但這恰恰是此類(lèi)要求的目的所在。中國(guó)政府希望人民幣能在貿(mào)易中發(fā)揮更大的作用，這些要求正是為了讓人民幣流動(dòng)起來(lái)。

    一旦外國(guó)銀行同意從事此類(lèi)交易，它們就必須提高自己的人民幣融資能力，這反過(guò)來(lái)又會(huì)促使它們吸收人民幣存款。而一旦有了人民幣存款，這些銀行就更容易向自己在亞洲和世界各地的企業(yè)客戶(hù)發(fā)放人民幣貸款、以及幫助客戶(hù)控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。

    中國(guó)政府提升人民幣地位的計(jì)劃趕上了一個(gè)有利時(shí)機(jī)。目前亞洲剛好出現(xiàn)美元短缺，可能會(huì)抑制地區(qū)的信貸增長(zhǎng)。美元短缺部分歸因于《巴塞爾協(xié)議》的資本金要求。但除此之外，還有一些重要的新趨勢(shì)正在影響美元的供給和獲取成本。

    過(guò)去，美元持有者把美元投入銀行間市場(chǎng)，以此來(lái)使美元重新流動(dòng)起來(lái)。但現(xiàn)在，美元的最大持有者是亞洲的各個(gè)央行。這些央行并沒(méi)有把美元投入市場(chǎng)，而是投到美國(guó)國(guó)債上。

    此外，亞洲市場(chǎng)還出現(xiàn)了新的參與者，它們吸納美元的巨大胃口也促成了美元的短缺。去年中國(guó)內(nèi)地收緊信貸時(shí)，中國(guó)的銀行開(kāi)始向香港和其他地區(qū)資金緊張的海外企業(yè)發(fā)放美元貸款。

    而且，隨著新加坡和馬來(lái)西亞銀行的規(guī)模不斷擴(kuò)大、不再滿(mǎn)足于本土市場(chǎng)，它們也在想方設(shè)法發(fā)放美元貸款。與此同時(shí)，亞洲的投資者和企業(yè)財(cái)務(wù)官們?nèi)栽诓煌５貜氖绿紫⒔灰祝�即借入美元等低收益貨幣，然后投資于本地的高收益貨幣。

    考慮到美元短缺，任何可抑制美元需求的東西無(wú)疑都是人們樂(lè)見(jiàn)的。如今的歐元似乎可替代美元，但歐元并不十分可靠。

    今天，人們或許會(huì)把日本視為“避風(fēng)港”，但日元卻從未努力爭(zhēng)取成為重要的儲(chǔ)備貨幣。

    目前，在全球貿(mào)易總額中，人民幣計(jì)價(jià)貿(mào)易只占一小部分；但是，在中國(guó)政府的明確支持下，此類(lèi)貿(mào)易的數(shù)量正在增長(zhǎng)，增速正在加快。去年秋天，中國(guó)央行表示，它認(rèn)為人民幣計(jì)價(jià)貿(mào)易在中國(guó)貿(mào)易總額中的占比剛好為10%。現(xiàn)在，這一占比可能已經(jīng)超過(guò)12%。

    中國(guó)的銀行是整個(gè)地區(qū)流動(dòng)性的一大來(lái)源。例如，它們?yōu)閺挠《取⒂∧岬椒坡少e、斯里蘭卡的眾多大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供融資。項(xiàng)目融資專(zhuān)家表示，其中許多項(xiàng)目用人民幣計(jì)價(jià)只是時(shí)間問(wèn)題。

    很多銀行家預(yù)計(jì)，中國(guó)對(duì)資本的管制最早將于2015年解除。澳新銀行預(yù)計(jì)，屆時(shí)人民幣將成為全球貿(mào)易中的第二大貨幣。人民幣貸款和人民幣投資很快也將跟進(jìn)。

    不過(guò)，中國(guó)也面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。部分分析人士指出，本季度，中國(guó)國(guó)際收支或許將錄得1992年以來(lái)的首個(gè)赤字。中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始面臨流動(dòng)性和融資困難。

    如果資本外逃發(fā)展為嚴(yán)重問(wèn)題，為廢除資本管制等改革舉措設(shè)置的雄心勃勃的時(shí)間表，很可能會(huì)延期，甚至可能延期數(shù)年。自重慶事件以來(lái)，中國(guó)的資本外逃似乎愈演愈烈。

    懷疑論者表示，讓外國(guó)人持有人民幣的努力恰好出現(xiàn)在人民幣不再升值的時(shí)期。確實(shí)，現(xiàn)在的人民幣匯率低于中國(guó)央行設(shè)定的水平。不過(guò)，大多數(shù)懷疑論者仍預(yù)期，人民幣在長(zhǎng)期內(nèi)將會(huì)升值。

    美元的前景就不同了——盡管美元當(dāng)前似乎相對(duì)較有吸引力。人民幣顯然是最有可能至少對(duì)美元地位構(gòu)成挑戰(zhàn)的貨幣，即使今天不行，未來(lái)有一天也會(huì)撼動(dòng)美元。(作者：桑曉霓）